又虧了48億，B站賺錢為何這么難？

文 | 金衛(wèi)
B站繼續(xù)虧錢。
3月7日晚，嗶哩嗶哩（簡(jiǎn)稱“B站”）公布了2023年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，2023年B站收入225億元，同比增加3%，增速繼續(xù)放緩；凈虧損為48億元，相較于2022年75億虧損收窄了36%。
B站業(yè)績(jī)公布后，當(dāng)日美股盤前一度跌超7%，截至收盤，B站美股跌1.94%。3月8日，B站港股一度跌近4%，截止收盤，B站港股跌2.63%，股價(jià)報(bào)于83.4港元，總市值為351.3億港元。

2023年，因UP主停更潮，B站多次上熱搜，其后B站重新調(diào)整政策。財(cái)報(bào)顯示：2023年UP主從B站賺了95億。
UP主賺了，B站虧了。過去一年，B站將減虧定為首要目標(biāo)，其毛利率在過去6個(gè)季度持續(xù)提升，全年實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，但形勢(shì)依然不容樂觀。
在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，CEO陳睿定下的2024年實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)， “我們有信心在2024年的Q3利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，并且開始盈利。”
B站為何持續(xù)虧損？2024年能實(shí)現(xiàn)盈利嗎？
游戲電商收入大幅下滑

B站，中國(guó)年輕一代的標(biāo)志性品牌及領(lǐng)先的視頻社區(qū)，截至2023年年底，2.3億用戶通過了入站考試，成為B站“正式會(huì)員”，日均活躍用戶穩(wěn)定在1億量級(jí)。
據(jù)了解，目前B站用戶平均年齡在24歲左右，其中Z+世代用戶覆蓋率達(dá)到65%，超過一半用戶生活在二線及以上城市，男女比例接近1比1。
坐擁上億會(huì)員，B站圍繞著視頻開家，開啟各類生意。
目前，B站的主要收入來(lái)源于增值服務(wù)、廣告收入、游戲收入、電商及其他收入等。

在B站2023年的總營(yíng)收中，廣告和增值服務(wù)是B站的基本盤，兩者合計(jì)占B站收入比重達(dá)到72%，且占比還在不斷提升。
其中，包含直播和大會(huì)員在內(nèi)的增值服務(wù)營(yíng)業(yè)額為99億元，同比增加14%，主要由于直播及其他增值服務(wù)的收入增加所致；廣告收入64億元，同比增加27%，主要由于廣告產(chǎn)品優(yōu)化及廣告效率提升所致。
不過，游戲和電商業(yè)務(wù)的收入明顯下滑，其中，游戲收入為40億元，同比減少20%；電商及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收22億元，同比減少29%，主要是由于電競(jìng)版權(quán)轉(zhuǎn)授權(quán)及IP衍生品銷售的營(yíng)業(yè)額減少所致。
作為B站的核心業(yè)務(wù)之一，《FGO》為代表的游戲業(yè)務(wù)一度撐起了B站八成營(yíng)收，而如今已不到兩成。B站在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要由于新游戲推出數(shù)目減少及若干游戲的營(yíng)業(yè)額減少所致，去年表現(xiàn)最佳游戲例如《碧藍(lán)航線》及《FGO》則營(yíng)業(yè)額保持相對(duì)穩(wěn)定。另外，至少在現(xiàn)階段和中短期內(nèi)，B站的電商業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法為財(cái)報(bào)做多大貢獻(xiàn)。
也就是說(shuō)，直播和廣告，依然會(huì)是B站和平臺(tái)創(chuàng)作者越來(lái)越重要的收入來(lái)源。
UP主賺走95億

2023年，B站經(jīng)歷了一些UP主停更風(fēng)波和爭(zhēng)議，背后的原因之一正是因?yàn)椴糠諹P主的收入下降，難以支持創(chuàng)作。在2023年6月的電話會(huì)上陳睿曾表示，“UP主掙錢是公司最關(guān)注的一個(gè)工作”。
從2023年財(cái)報(bào)來(lái)看，B站重新確立了UP主為代表的社區(qū)文化為核心競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟，能不能留住優(yōu)質(zhì)UP主，決定著B站的內(nèi)容能否持續(xù)繁榮。
2023年，B站進(jìn)一步豐富了UP的收入來(lái)源，包括商單、激勵(lì)分成、直播、簽約、充電等幾種方式，其中，頭部和部分中腰部UP主，大頭收入是靠廣告，大部分尾部和中尾部UP主，依賴激勵(lì)分成。
據(jù)B站披露數(shù)據(jù)顯示，去年有超過300萬(wàn)UP主通過各種變現(xiàn)途徑在B站獲得收入，同比增長(zhǎng)30%，其中通過廣告獲得收入的UP主數(shù)量同比增長(zhǎng)94%。
在UP主收入方面，財(cái)報(bào)披露稱，去年B站收入分成成本為95億元，同比增加4%，這意味著，去年B站為UP主總計(jì)支付了95億元內(nèi)容報(bào)酬。
在業(yè)績(jī)會(huì)上，B站董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳睿表示，2023年B站為超過300萬(wàn)的up主創(chuàng)造了商業(yè)收益，其中通過直播獲得收益的UP主超過了180萬(wàn)人，通過廣告獲得收入的UP主數(shù)量增長(zhǎng)接近100%。
陳睿強(qiáng)調(diào)“未來(lái)增長(zhǎng)最有潛力、增長(zhǎng)最快的會(huì)是直播”，因?yàn)锽站的直播有粉絲情感的沉淀、B站PUGC（專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容）生態(tài)的基礎(chǔ)，以及虛擬主播等特色和優(yōu)勢(shì)。
2018年到2023年，UP主分成所屬的“收入分成成本”，從16億漲到了95億，6年累計(jì)348億，主要用在了直播和廣告激勵(lì)UP主的激勵(lì)分成上。
從這幾年的分成來(lái)看，UP主總體上確實(shí)賺到不少錢，但B站還是虧了。
毛利偏低市場(chǎng)費(fèi)用較大

從財(cái)報(bào)上看，B站之所以陷入虧損的境地，主要在于成本過高，毛利有限。
2023年全年，B站的營(yíng)業(yè)成本是171億元，同比減少5%；B站財(cái)報(bào)稱，主要由于服務(wù)器及帶寬成本、員工成本、內(nèi)容成本以及其他成本因有效的成本控制措施而有所下降。
B站在2023年經(jīng)營(yíng)開支總額為105億元，較2022年減少14%，主要由于與用戶獲取相關(guān)的推廣指出減少、一般及行政人員人數(shù)下降、研發(fā)人員人數(shù)下降等。
不過，從B站成本的主要構(gòu)成來(lái)看，占比最大的是收入共享和內(nèi)容成本，前者為給游戲開發(fā)者，APP渠道，支付渠道，UP主和主播的分成，后者為自制和采購(gòu)內(nèi)容的成本攤銷。
盡管2023年?duì)I業(yè)成本、經(jīng)營(yíng)開支在壓縮，但從毛利來(lái)看，依然只有54億，而公司的市場(chǎng)費(fèi)用支出居高不下，輕易耗掉毛利，這也是企業(yè)多年來(lái)虧損的重要原因。

在業(yè)績(jī)后的電話會(huì)上，展望2024年，睿提到了兩件最重要的工作，一是實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)， “我們有信心在2024年的Q3利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，并且開始盈利。”第二個(gè)目標(biāo)是在保證盈利的基礎(chǔ)上，保持內(nèi)容生態(tài)的健康發(fā)展，并表示今年會(huì)更加聚焦優(yōu)質(zhì)UP主的發(fā)掘和活躍度的提升，并且為更多優(yōu)質(zhì)UP主提供流暢的變現(xiàn)渠道。
對(duì)B站來(lái)說(shuō)，第一，讓UP主賺錢，讓社區(qū)的內(nèi)容生態(tài)持續(xù)繁榮，第二，也要讓自己賺錢，盡快扭虧才能讓公司長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)下去。
對(duì)B站有何看法，歡迎在下方留言。

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又虧了48億，B站賺錢為何這么難？