歷史性首次單季盈利，愛奇藝(IQ.US)靠什么跑出盈利“加速度”?

眾所周知，在經(jīng)歷了前期的生長與規(guī)范后，在線視頻行業(yè)的“潮水走向”正在發(fā)生明顯變化。

據(jù)悉，我國的在線視頻平臺從2005年的剛起步，到現(xiàn)在已經(jīng)成為電視媒體之外的另一個主流視頻PGC分發(fā)渠道。與此同時，競爭格局也逐步邁入中場階段，頭部公司從最初的跑馬圈地式的擴張發(fā)展轉(zhuǎn)向為更高維度的效率競爭和內(nèi)容競爭。

換言之，在這個效率為先、內(nèi)容為王的在線視頻江湖，在線視頻平臺只要在內(nèi)容生產(chǎn)、運營體系、變現(xiàn)模式等角度下足了功夫，也就相當于握住了“決勝密碼”。

5月26日，頭部視頻平臺之一的愛奇藝(IQ.US)披露的財報，或許能夠給外界提供了不錯的分析視角。

為何這樣說呢?

因為，不論是于愛奇藝這一個體來說，還是跳出個體于整個行業(yè)而言，愛奇藝這一次的歷史性單季度盈利，參考意義還是比較大的。

據(jù)財報顯示，2022年Q1，愛奇藝實現(xiàn)營收為73億元，同比下降9%;實現(xiàn)凈利潤1.691億元，去年同期凈虧損13億元。需要注意的是，這是愛奇藝成立12年來首次實現(xiàn)季度盈利。與此同時，愛奇藝本季度基于非美國通用會計準則財務(wù)指標(non-GAAP)的運營利潤為3.3億元，利潤率4%，連續(xù)三個季度提升，亦首次實現(xiàn)季度運營利潤為正。

兩大關(guān)鍵詞錨定盈虧平衡

2022年3月1日，在公布2021年財報的當天，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇宣布一個讓不少投資者振奮的消息——“2022的目標是實現(xiàn)全年non-GAAP運營層面盈虧平衡，并盡快實現(xiàn)季度盈虧平衡。”

沒曾想，在2022年第一季度，愛奇藝就提前實現(xiàn)了目標，大幅超出市場預期。

對于此次提前實現(xiàn)目標，在財報電話會議上，龔宇顯露了肯定之意：“本季度公司首次實現(xiàn)non-GAAP運營利潤，這證明了公司新策略的有效性和強有力的執(zhí)行能力。”此外，他還表示，“一季度的表現(xiàn)是可復制的，在未來幾個季度將繼續(xù)執(zhí)行目前的運營策略，并相信將繼續(xù)取得理想的效果。”

而結(jié)合財報披露的內(nèi)容來看，愛奇藝這一次能夠提前實現(xiàn)盈虧平衡，恐怕與“增收”和“增效”這兩大關(guān)鍵詞不無關(guān)系。

“增收”主要指的是，會員規(guī)模及營收雙雙增長，進一步夯實愛奇藝業(yè)績增長基石。

智通財經(jīng)APP了解到，自2018年愛奇藝會員服務(wù)超過廣告服務(wù)成為收入主力之后，憑借優(yōu)質(zhì)的新內(nèi)容和豐富的片庫內(nèi)容，該公司的會員服務(wù)在2022年Q1一如既往地穩(wěn)定發(fā)揮，扛起了增長“大旗”。

報告期內(nèi)，愛奇藝實現(xiàn)會員收入為45億元，同比增長4%，環(huán)比增長9%。而會員收入增長的背后離不開會員規(guī)模的持續(xù)擴大和平均單會員收入(ARM)不斷增長：一季度，該公司日均訂閱會員數(shù)為達到1.014億，相比上季度凈增440萬;平均單會員收入為14.69元，同比增長8%，環(huán)比增長4%。而需要指出的是，截至Q1，公司平均單會員收入已連續(xù)五個季度實現(xiàn)8%以上的同比增長。

而愛奇藝會員服務(wù)之所以能繼續(xù)保持穩(wěn)健增長之勢，就不得不要談到該公司一季度上線的幾部熱門劇了。

2022年Q1，該公司相繼上線諸多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。其中，《人世間》《獵罪圖鑒》《心居》這三部劇更是好評如潮，多次霸屏熱播榜單。就拿《人世間》來說，開播第一周，就收割了184個全網(wǎng)熱搜，主話題閱讀總量超過20億，截止收官時已超過30億。與此同時，播放期間，播映指數(shù)排名第一，全面領(lǐng)先于同期播出的其他劇集。而《獵罪圖鑒》和》《心居》，一部作為懸疑劇的“市場黑馬”，一部作為都市情感劇的“熱門之作”，亦是實現(xiàn)了流量和收入的雙雙攀升。

顯而易見，上述優(yōu)質(zhì)內(nèi)容也為愛奇藝的會員收入創(chuàng)造了更多價值——在增強原有會員用戶的粘性之外，促進了會員拉新、留存和ARM的提升，從而促使公司會員服務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)健增長。

“增效”則主要指的是，通過降本增效的手段，幫助愛奇藝提前實現(xiàn)盈虧平衡“目標”。

2022年一季度，愛奇藝改進了內(nèi)容策略，提高了運營效率。

具體來看，本季度，愛奇將重點聚焦到品質(zhì)劇上，把投入放到真正帶來效益的精品內(nèi)容上，減少了回報比較低的內(nèi)容。與此同時，在技術(shù)段方面，該公司也進一步通過影視工業(yè)化助力降低成本、提高效率。比如說，一季度，愛奇藝研發(fā)的AI配音技術(shù)IQ-Dubbing廣泛應(yīng)用在電影配音中，有效優(yōu)化了成本并推動長尾內(nèi)容收入。

成本的把控也直接反映到財報上：2022年第一季度，愛奇藝的毛利率持續(xù)提升——GAAP下毛利率從2021年第三季度的7%增長到2021年第四季度的12%，再到2022年第一季度的18%。

由此可見，隨著毛利率不斷提升，愛奇藝能夠提前實現(xiàn)盈虧平衡與上述“降本增效”的措施也有一定的關(guān)系。

三大維度跑出盈利“加速度”

事實上，愛奇藝這一次能夠提前實現(xiàn)盈虧平衡目標是有跡可循的，而這一點需要結(jié)合影視行業(yè)發(fā)展空間說起。

眾所周知，隨著我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的迅速發(fā)展，人們對在線娛樂的需求越來越旺盛，在線視頻行業(yè)發(fā)展越來越成熟，市場規(guī)模也隨之突破千億規(guī)模：據(jù)研報數(shù)據(jù)披露，在線視頻行業(yè)于2019年正式突破千億規(guī)模，預計2022年行業(yè)市場規(guī)模將達到1626.3億元。

(數(shù)據(jù)來源：Mob研究院)

與此同時，從競爭格局來看，目前在線視頻行業(yè)已經(jīng)形成了以“愛優(yōu)騰”+芒果TV及B站為主的市場最強五大玩家。其中，騰訊視頻、愛奇藝和優(yōu)酷月活均超過3億，是行業(yè)內(nèi)的最強玩家，芒果TV和嗶哩嗶哩月活2億，處于第二梯度的位置。

從營收構(gòu)成來看，上述這些在線視頻玩家的營收主要來源C端用戶付費和B端廣告投放收入兩個部分，其中隨著付費會員的需求逐年升高，預計未來盈利模式將向會員付費端傾斜。

而根據(jù)Questmobile調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，用戶無論是初次購買視頻平臺的會員還是復購會員，主要因素首位都是有質(zhì)量的內(nèi)容，占比高達56%。其次，占比稍低于內(nèi)容質(zhì)量的則是性價比和用戶體驗。這也就是說，在未來的競爭中，具有內(nèi)容優(yōu)勢的平臺才將具有核心競爭力，進而率先跑通盈利新模式。

就拿此前唯一的“盈利選手”芒果TV來說，該公司一方面憑借高質(zhì)量影視劇和自制綜藝建立優(yōu)質(zhì)品牌壁壘，進而極大地提高會員付費率;另一方面由于背靠湖南廣電，相對于其它在線視頻平臺而言內(nèi)容成本低，因此存有較大的盈利增長彈性。

而結(jié)合愛奇藝的戰(zhàn)略布局來看，不難發(fā)現(xiàn)，愛奇藝此次之所以在盈利目標上跑出“加速度”，大致也離不開其在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的制作和運營上所做的正確布局。

一是，在內(nèi)容儲備上，愛奇藝通過豐富優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備庫吸引用戶，進一步提高會員轉(zhuǎn)化率，提高變現(xiàn)能力。

智通財經(jīng)APP了解到，一直以來，作為頭部視頻平臺之一，愛奇藝擁有大量優(yōu)質(zhì)的劇集綜藝內(nèi)容，而這也是其能夠驅(qū)動眾多會員用戶付費的關(guān)鍵所在。據(jù)該公司此前發(fā)布片單顯示，未來兩年，愛奇藝將發(fā)布涵蓋劇集、綜藝、電影和娛樂多產(chǎn)業(yè)等共計213部內(nèi)容。其中，劇集領(lǐng)域，愛奇藝將重點探索劇集的國民寬度和劇場的類型深度，包括《人生若如初見》《廣州十三行》《狂飆》等。綜藝方面，《萌探探探案2》《中國說唱巔峰對決》《熱血街舞團2022》也即將上線。

至此，可以看出，豐富多元的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，滿足了愛奇藝不同圈層的用戶需求，進而增強了該公司的會員轉(zhuǎn)化率，提高變現(xiàn)能力。

二是，在內(nèi)容運營上，通過持續(xù)推進長劇集系列化策略以及劇場化模式，進一步強化公司在垂直賽道的內(nèi)容優(yōu)勢。

2021年愛奇藝制定了“長劇系列化”和“短劇精品化”的策略。前者計劃將“專業(yè)生產(chǎn)的長劇內(nèi)容系列化地延伸開”，如已經(jīng)推出的“華夏古城宇宙”長劇系列，其中《風起洛陽》、《風起隴西》已播出，另有《兩京十五日》《廣州十三行》等待播。后者則通過迷霧劇場、戀戀劇場和小逗劇場，成功覆蓋了懸疑、愛情和喜劇這三大核心用戶喜愛的內(nèi)容品類，其中，小逗劇場第三部作品《破事精英》即將播出，戀戀劇場今年也將推出5部新劇集。

而隨著通過持續(xù)推進長劇集系列化策略以及劇場化模式，愛奇藝也能夠更集中把一類的垂直內(nèi)容聚合起來，并在短期內(nèi)形成更大的宣傳和共振的效應(yīng)，從而強化公司在垂直賽道的內(nèi)容優(yōu)勢。

除此之外，在內(nèi)容制作上，愛奇藝持續(xù)推進影視工業(yè)化，通過科技賦能進一步提高內(nèi)容制作效率，優(yōu)化制作成本，為內(nèi)容生產(chǎn)創(chuàng)造更為良性的發(fā)展空間。

在財報電話會議中，愛奇藝表示，公司續(xù)利用AI技術(shù)提高內(nèi)容制作效率，推動影視工業(yè)化。同時，技術(shù)也幫助優(yōu)化成本，助力信息安全和版權(quán)保護，改善用戶的娛樂體驗。據(jù)悉，一季度，愛奇藝研發(fā)的AI配音技術(shù)IQ-Dubbing在電影作品中得到了廣泛應(yīng)用，有20多部海外電影應(yīng)用該技術(shù)完成中文普通話配音并上線中文電影頻道，節(jié)省成本的同時拉動了新片和片庫電影的收入。另外，一季度，愛奇藝自研DRM解決方案通過FarncombeSecurityAudit?安全認證，目前該公司是國內(nèi)唯一一家通過此認證的流媒體平臺。

綜上所述，不難看出，在視頻行業(yè)競爭邁入中場階段之際，愛奇藝能夠跑出盈利“加速度”并非偶然，而是從內(nèi)容制作到運營管理各個層面共同推進的必然結(jié)果。未來隨著該公司不斷增強自制能力，豐富優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備，貫徹更精細化的內(nèi)容運營，公司作為內(nèi)容整合平臺的優(yōu)勢也將不斷擴大，從而促使該公司業(yè)績和股價更上一個臺階。

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